Ａ株とＢ株とは？

［Ａ株とは？］

中国本土には上海と深センに株式市場があり、それぞれにＡ株・Ｂ株と呼ばれる株式が上場しています。Ａ株は中国国内の投資家に限定した市場で、人民元で取引されています。現在、徐々に外資にも開放されつつありますが、保護・育成段階にある中国の主要ボードです。いずれは上海と深センにあるメインボード、あるいはそこに上場しているＡ・Ｂ株という区別も撤廃され、上海に一本化されるとの見方があります。

［Ｂ株とは？］

外貨で取引されるのがＢ株市場です。もともとは海外投資家に限定した取引でしたが、２００１年からは中国国内の個人投資家にも取引が開放されました。開放された時は、一気に大量の資金がＢ株市場に流れ込みました。上場銘柄数や時価総額など、市場規模はＡ株の１０分の１程度です。政府当局は、Ａ株の全面対外開放に向けた試験的な市場という意味で開設したようです。２００６年９月末時点での、上場銘柄は上海と深セン合わせても１０９銘柄と小数です。

［Ａ・Ｂ株の関係］

Ａ株とＢ株は、中国本土企業が発行する全く同一権利・額面の株式です。取引対象の違いで、便宜的にＡ株とＢ株というような区別が設けられています。株価やＰＥＲなどの指標はいずれも、「Ａ株＞Ｂ株」という関係になっています。これは、市場参加者数の違い、知名度の違い、総じて各市場における資金量の違いなどが原因です。

単純に考えれば同一権利ですので、株価の安いＢ株の方がお買い得ですが、Ｂ株が試験的な市場である以上、政策変動にはＡ株以上に左右されるというリスクも存在しています。すでに一部からは、「Ｂ株の歴史的役割は終了した」という声も聞かれます。すぐに撤廃され、跡形もなくなる、という訳にはいかないと思いますが、Ａ株との統合など、当局レベルではすでに視野に入れているともいわれています。とりわけ２００６年９月に入り、事実上資金調達機能が失われているＢ株をいかに流通させるかについて専門家による意見交換が行われ、Ｂ株を直接Ａ株に交換する意見が解決策の１つとして挙げられました。